根据IIF周三（2月23日）公布的年度债务报告，2021年全球国家债务增加了10万亿元，升幅低于2020年的33万亿元；但是，2021年新增的逾八成债务来自新兴市场国家，新兴市场的债务总额升至近100万亿元。
报告还称，如果美联储今年开始大幅加息的话，将让新兴市场国家今年再融资时面对庞大压力；报告指出，中国、俄罗斯与沙特阿拉伯的非金融企业债务升势令人关注。
出乎意料的是，全球债务对GDP比率2021年降至351%，稍好于2020年的360%，主要是受惠于发达国家经济复苏强劲。
目前，作为环球经济前景的有效指标，南韩出口及Caterpillar销售数字去年下半年起增速减慢， 其中，南韩出口按年增长已下滑至15.2%， 而Caterpillar在全球和北美销售增长已由2021年中的20%和32%，减慢至第四季的7%和1%， 可见欧美国家的经济复苏势头明显已经转弱。
问题在于，全球通胀却还在高烧不退，甚至还在继续发展，而工资增长也在加速（意味著通胀将继续发展）， 当通胀上涨与工资上升形成螺旋式互相推动的模式时，就会形成「永久性通胀」。「永久性通胀」意味著央行失去了对通胀的控制力。
如果央行长期纵容通胀，无疑会给高债务率政府提供「便利」，但存款利率与通胀率的差距会越来越大， 银行储蓄开始加速流失时，银行就会出现流动性危机，这是非常典型的经济灾难。
由此可见，在美国以至环球经济面对增长明显放缓，甚至陷入衰退的风险下，尤其若供应链瓶颈未得到有效缓解， 通胀维持高企， 假如美联储等主要央行不断加息，对全球经济带来多大的伤害可以想像。
