戈里的文章翻譯如下：
中國的貨幣貶值是中國共產黨領導層正在努力解決的一系列經濟衰退問題中的最新一個，但迄今為止收效甚微。
人民幣貶值和北京的失敗既是預料之中的，又具有破壞性。
經濟連鎖反應
人民幣貶值的一個重要原因是中共在全國範圍內針對持續爆發的新冠病毒實施的“清零”政策。在過去的兩年半中，即使只有少量病例，北京卻對一個又一個城市實施全面封鎖，嚴重中斷了出口製造業活動。
這不僅導致中國製造業出口放緩，也導致國內需求和消費放緩。今年7月，中國的消費和製造業水平遠低於預期。此外，兩者的7月份增長率均低於6月份。
在這些看似無休止的封鎖期間，數以百萬計的工人失業，消費者的收入和情緒都變成了負數。
國內經濟多層面倒退
但出口收入下降、製造業放緩和消費者需求萎縮並不是唯一的負面後果，佔中國GDP約29%的房地產業也在崩潰。這對消費者的福祉和情緒也是一個巨大的負面影響。房地產投資是中國個人退休投資組合的重要組成部分。
彼得森國際經濟研究所（PIIE）的一項研究說：“中國城市家庭擁有的總資產中，近60%是房產。對於低收入家庭來說，這一比例甚至更高。因此，房價大幅下跌可能引發社會動蕩，中共政府試圖不惜一切代價避免這種情況。”
國內投資者的反應是前所未有的。數以百萬計的業主已經停止或威脅要停止支付房屋的抵押貸款，這些房屋要麼還未修建完成，要麼已嚴重貶值。這種抵制可能會影響80個城市的200個項目，並對金融業造成不利影響。
在中國民眾收入下降的同時，通貨膨脹卻在上升。簡而言之，中國消費者正被低收入和高物價的雙刃劍傷害。加上數百萬憤怒的房地產投資者，一個潛在的後果是加劇國內的動蕩。
對國外廣泛的負面影響
負面後果並不止於中國境內。中國持續的貨幣貶值、房地產業危機和增長率下降正在將外國投資趕出中國。
全球投資者正在拋售人民幣和以人民幣計價的資產，如股票和債券等。他們還在拋售嚴重依賴中國的新興國家的資產。他們的擔心是有道理的。中國的持續停工正在擾亂其他新興國家的供應鏈。預計其經濟萎靡不振將蔓延到世界其他國家，導致其他貨幣也貶值。
Skandinaviska Enskilda銀行的首席新興市場策略師哈馬倫德（Per Hammarlund）最近表示：“隨着人民幣進一步走弱，其他新興市場的貨幣將面臨下行壓力。與中國在出口上直接競爭的國家將感受到最大的影響。”
正是這種連鎖反應可能引發更多資本外逃到美元，不是因為美國經濟強勁，而是因為其他國家的經濟狀況相對較差。正如Corpay首席市場策略師沙莫塔（Karl Schamotta）在英國《金融時報》的一篇文章中指出的那樣，“我們看到美元表現如此出色，是因為出現了重大的避險舉措。”
北京能否扭轉貶值趨勢？
中國人民銀行的政策制定者正試圖用不同的策略來阻止甚至扭轉人民幣的貶值。人民幣目前已經跌至兩年新低，兌美元今年迄今已貶值 8% 。中國人民銀行日前宣布，自9月15日起，將外匯準備金率（RRR）從8%下調至 6%。
中國人民銀行表示，減持旨在提高“金融機構使用外匯資金的能力”。但這一舉措的效果如何還有待觀察。仲量聯行首席經濟學家布魯斯·彭（Bruce Pang） 表示，該公告“可以緩解人民幣快速貶值的壓力”。
避免快速貶值可能是北京所能期望的最現實的結果。然而，在某個時候，中共可以讓人民幣浮動，而不是試圖維持固定匯率。但這樣做會讓中共失去對人民幣的控制。一些人認為這不太可能發生，因為黨必須完全控制中國經濟，包括中國的貨幣。
然而，其他分析師認為，人民幣貶值不僅是由於政策的原因，而且是結構性的，很可能就是這種情況。在此情況下，北京可能不得不讓人民幣浮動，因為它無法控制全球投資者的資本外逃，以及過度依賴低效、但在政治上忠誠的國有企業來實現增長。
彭博社的西蒙·懷特（Simon White）對此表示贊同。 “導致人民幣貶值的因素是結構性的，中共最終完全放棄固定匯率制度的可能性越來越大。”
讓人民幣浮動將會是逐步的，同時在此過程中進行政治調整。
中共能否有效管理經濟衰退？
但是，在持續封鎖之後，通過將刺激重點放在國有企業上，北京基本上是以犧牲消費部門為代價來獎勵黨屬企業。因此，自2020年以來，中國的貿易順差增加了約5萬億美元。
但這不是經濟上明智的權衡。出口收入的增長無法彌補消費者需求的損失，消費者的需求正在萎縮，仍低於疫情前的水平。此外，作為進口主要驅動力的消費貸款處於13年來的最低點。
隨着通貨膨脹和失業率的上升——尤其是對年輕一代的影響，以及房地產行業的崩潰——北京的經濟管理正面臨威脅。
且看中國貨幣大崩盤時，中共將如何“有效”管理經濟衰退。
（原文鏈結：https://www.theepochtimes.com/the-great-china-currency-collapse_4716020.html）
