自媒體時政分析評論人士章天亮教授,在《天亮時分》【政論天下】節目裡做出了他的分析。
美聯儲28年來首次大幅升息對經濟的衝擊
美聯儲一口氣升息了75個點,它對美國資本市場的衝擊還是很大的,也關乎我們每一個人的生活,不管你是租房、買房,還是已經擁有的住房,美聯儲升息對你的衝擊都會很大。
所以美聯儲應對通脹的決心非常大,一定要堅定地致力於把通脹拉回到2%的目標。而且預計關鍵利率還會繼續上調。
上一次升息是五月份,升息了50個點,升息幅度已經很大了,這一次顯得更加激進。我猜測七月份還可能升息,雖然美聯儲原來說要升50個點,但很有可能還會再升75個點。
為什麼會這樣?因為升息對通脹有一個滯後效應,就像2020年美國政府開始大舉的舉債,給民眾發錢,但是它的通貨膨脹要到2021年下半年才開始顯示出來,大概中間經過了18個月的滯後。
我不認為美聯儲的升息,六月份的通脹就會有緩解,不會看到任何緩解,特別是我們知道,六月份是大家開車出去旅行的季節,加上六月份天比較熱,需要開空調,空調會大量消耗電力,當然電力的發電也是靠煤炭的,靠化石燃料的,所以能源價格肯定不會降下來。如果能源價格不降,那麼通脹就不大可能降下來。
大家知道,肆無忌憚地印錢,一定會反映在物價指數上,但不會平均地反應在所有的物價上,反映在所有的商品上,因為很多地方都可以成為資金的蓄水池,比如大量的錢會湧入股市,湧入房市,推高股票和房子的價格。當錢都往那邊流的時候,用於購買食品和能源的錢就沒那麼多。
這就跟中共一樣,實際上濫印鈔票沒有比中共做得更過分了,但是食品價格的上漲在中國會遠遠滯後於房價的上漲,遠遠沒有房價上漲得那麼多。也就是說,某些商品會起到一種蓄水池的作用。但是這個水蓄滿了之後,遲早會外泄,一旦到了食品和能源這塊,就會感到特別的明顯。
所以如果把滯後效應考慮進去,美聯儲升息跟回收美元以後,不一定會有立即的效果,因為很多人他已經拋售了資產,包括股票或者加密幣等等,他是持有現金在手的。所以當升息的時候,他覺得我的現金不能投到股票去,不能投到房地產市場里,這個現金往哪花呢?這批現金是最不好控制的。
所以在我看來,升息可能並不是唯一的好方法去應對通脹,美聯儲應該儘快找到資金的蓄水池,讓錢能夠回流一部分到資本市場。所以升息太快未必會立刻抑制通脹,反而可能造成社會上留有大量的現金,就像一個定時炸彈,你不知道它會流到哪去。如果升息慢一點,讓資金能夠留在股市、房市不跑,反而可能是一個值得試一試的方案。
經濟其實就是大眾心理
當然這完全是我個人的看法,很多人覺得,你也不是學經濟的,你為什麼這麼說?
經濟雖然有各種各樣的理論,但是其實本質上經濟是一個大眾心理的問題,而大眾心理其實是最難控制的,一旦某一個經濟理論為人所知,這個經濟理論立刻就失效了。
咱們以前曾經舉過一個例子,當大家都認為比特幣能夠漲到10萬的時候,比特幣一定不會漲到10萬,因為肯定有人會想,10萬元如果是比特幣的大頂,一到了10萬元,所有人都會拋,因為已經到頂了,大家不拋等什麼呀?但是大家同時拋,比特幣會瞬間就崩了。所以他覺得,那個時候我拋,我可能就賠了,可能還沒等拋,比特幣已經崩了,所以我就不能在10萬拋,怎麼辦?我就在9萬拋,這個時候有人接盤了,因為大家還預期它會漲到10萬。有人可能想,9萬都有點晚,我等它漲到8萬就拋,這時候有人接盤。實際上等比特幣漲到快7萬的時候,有人就已經開始跑了。
所以你看去年年底的時候,當時剛剛通過ETF,Coinbase剛剛上市不久,大家都覺得比特幣年底會過10萬,但是到7萬的時候,已經有人開始跑,只要一開始有人跑,如果接盤的資金不足,比特幣的價格就開始下跌。很多人一看,比特幣下跌了,看來是到頂了,趕快跑吧,於是就會出現踩踏。
所以我說,如果大家都認為某一個點是大頂,或者認為某一個點是鐵底的時候,其實根本就不可能到那個點。
這就是我說的,經濟規律一旦被所有人都知道之後,它其實就已經破了。
過去中國有句話,叫做“天機不可泄露”,泄了就不靈。經濟規律在某種程度上也是如此。
大幅升息對房地產的影響
現在很多人都不太看好房地產,覺得美聯儲一升息,這房子就買不起了。
CNBC網站有個報導說,根據Mortgage News Daily上面的數據,美國房貸市場最主流的30年期固定房貸平均利率,到6月14號又上揚了10個基點,達到了6.28%。這種利率在將近20年的時間裡都沒有見過。
我記得,我最開始第一次買房是2004年,當時貸款利率是百分之五點幾,後來很快爆發金融危機,貸款利率一路下調,到百分之三點幾。說百分之六點幾的利率,這個真的是很久很久都沒有見過了。
一周之前還是5.5%,利率一高就導致房地產的景氣急劇轉變,房貸的需求銳減。
根據美國房地產中介協會的統計,房屋銷售已經連續六個月下滑。大家知道,當2020年疫情出來的時候,誰都沒想到,疫情出來經濟不好,為什麼房地產會變得特別火爆。
有兩個原因:一個是很多人開始不得不居家辦公,原來房屋的面積就不夠了,需要換大一點的房子;二是美國政府大量印錢,給民眾發錢,造成社會上流動資金過多,肯定也是帶動房價上漲的原因。
但是現在,等到利率上調了,買房子就等於是變相的這個房子漲價了。比如在美國買一個40萬美元的房子,你付20%的頭期,80%貸款,你每個月應該繳的房貸,在一月份的時候,當時是百分之三點幾,30年貸款利率,你要還利息,按照當時的利率,大概還1400美元的樣子。但是現在因為利率上漲,所以如果你現在貸款買同樣40萬美元的房子,你要還的錢已經達到了將近2000美元,等於你平均一個月多花600美元出來。600美元是個什麼概念?等於這個房子漲了十幾萬的樣子,相當於你現在買一個40萬美元的房子所還的錢,跟當年買一個55萬的房子還的錢差不多。這還不包括你應該交的房屋保險費和房屋稅的上漲。
所以當利率一上漲,漲到百分之六點幾的時候,大家就不買房子了。不買房子的結果是,房產中介就開始裁員,像Redfin和Campus,都向美國證監會提交文檔說,在月底之前,一個公司裁了6%,另外一個公司裁了10%的人。
跟房地產相關公司的股票都在下跌,比如有一些銷售證券的公司的股票都在下跌。
是不是房地產市場就此垮掉了?我覺得不會,可能很快房地產市場反而會漲起來。你會覺得好奇怪,利率上漲大家不是買不起房嗎,怎麼還會漲呢?
我跟大家講,現在不買房子就是一種大眾的恐慌。打個比方,你現在從銀行借錢,你的利率是6%,你覺得挺高的。但是如果你考慮到一年通脹是8%,你這個房子雖然交了6%的利率,反而你的房子還保值了。你等於還賺了20%。
所以當通脹高起,大家認識到買房子可以保值的時候,這個時候很多人可能就會往這方面投資了。這種情況在以前都曾見到過。
大家知道2006年為什麼房子突然之間一下子特別火爆,什麼時候那個房價開始往上漲的?就是從2002年互聯網泡沫爆掉,大量裁員,股票在暴跌,大家手裡應該沒錢了,更沒有錢買房子了。可突然之間從2002年開始,房子就蹭蹭蹭地往上漲,2003年、2004年的時候漲得特別快。
為什麼呢?這個道理很簡單,當股市暴跌的時候,既然有人買,那其實肯定也是有人賣的,賣的那些人賺錢了,他們把錢從股市撤出來之後,他也得找一個投資的地方。這個時候他覺得房地產保值,他就去買房產,所以反而把房價推升起來了。
所以你就知道,當很多有錢人從股市拋掉了股票,或是拋掉了手中的加密幣,把這個資金撤出來的時候,他賺了錢,這個錢他得投資,他不投資就貶值了,一年8%貶值,怎麼辦?那麼他就得去買保值的東西,比如說黃金,比如說房地產;或者他可能會認為,加密幣市場中可能還有一些有價值的資產,比如比特幣,他甚至可能重回加密幣市場去買比特幣。
也就是說,當通脹高起的時候,反而一些保值的這些資產,像房價反而會上漲。這個從基本的經濟學理論也是可以理解的。因為貨幣貶值,意味着貨幣不值錢了,商品的價格肯定會上漲,當然房子的價格也應該上漲。
美聯儲升息會持久多久?
當加到天花板的時候,4%基本就是美國利率的天花板,因為再往上加,美國政府借的30萬億國債的利息都還不起了。當你真的漲到4%的時候,就是利空出盡,就是利好,因為不能再升息了。這個時候資金就會回流股市。
房子現在的貸款利率雖然很高,但是利率是4%,美國政府都受不了,所以到時候美聯儲還會降息,一降息之後,你現在買的房到時候重新貸款,你把利率就降下來了。
所以你現在看着房子價格不往上漲,甚至可能還要跌一點,這正是抄底的時候,看起來好像每個月交的錢比原來多一點,但是過兩天一降息,你重新貸款,利率一下就降下來了。
我舉這個例子其實是想說一個問題,經濟活動的變數非常的多,絕不可能一概而論。
當然我說的是不作為投資建議的,我只是在諸多的可能中做的一種常識性分析。
其實你看大的宏觀趨勢,其實就是一種大眾心理,如果你有錢,你要投資、要保值,在這種通脹高起的時候,你會怎麼做,我們是在講人的心理。
一般來說,市場是圍繞着常識波動的,最終也會回歸常識。但市場也有背離常識的時候,所以短線投資,誰也不能說你投這個一定賺錢,或者投那個一定賺錢,但是長線投資,按照常識去投總不會太差。
我說是這麼說了,世事難料,雖然是常識,但是比如戰爭、瘟疫這種事情的黑天鵝事件出來的時候,常識或者是基本面也是不管用的。
經濟寒冬將至 如何生存?
第一,假說我手裡有閑錢,我可能會趁着資產便宜的時候買一點。但這種錢必須是你10年都用不到的錢,這樣買這個資產,其實現在很便宜。具體什麼資產,沒有人能夠給你建議。
第二,當外部大環境很糟糕,經濟環境很糟糕的時候,如果你不急於用錢,但是又沒有太多閑錢的時候,就不要折騰,我覺得躺平是最好的。不要隨便拋掉手裡的資產,因為等到經濟大環境好的時候,它會慢慢漲回來,不要有什麼恐慌的心理。這個時候,我們應該做的一件事情就是悶頭讀書。
我覺得什麼時候人都應該多讀書,但是當外部環境不好的時候,你可能沒有那麼多的事可做,那麼這個時候其實是一個讀書的好時候。
大家知道“文革”的時候搞上山下鄉,同樣都是高中畢業,有的人他就到農村偷雞摸狗,但是願意讀書的人,他們還是會努力讀書。等到大環境一旦好轉的時候,偷雞摸狗的最多就是回城當一個工人,但是讀書多的人,可能就有很多更好的機會。所以我覺得,經濟寒冬將至的時候,我們還是應該多讀一些書,多多豐富自己,然後等到大環境變化的時候,我們才能夠有一番作為。
在同一集YouTube節目中,章天亮教授還講到了以下內容:
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